贵州茅台近期又创历史新高，茅台总市值超过5500亿，相当于贵州省GDP的一半，这意味着贵州茅台市值已雄居全球烈性酒一哥。茅台有泡沫吗?茅台不是啤酒，是白酒，没有泡沫!对于茅台的股价有没有泡沫，一千个股民就有一千个哈姆雷特了。与此同时，围绕两市第一高价股的"口水战"也在继续。
深圳东方港湾董事长但斌认为“贵州茅台股票没有泡沫，假如茅台酒此刻停止生产，其库存酒价值按照目前零售价1299元来算，近4562亿(不含增值税)，但如果今后茅台酒真不再生产，拍卖的话，每瓶酒2000、5000、甚至上万都有可能，价值绝对会超过茅台此刻的市值5246亿。随着产量5万吨到8万吨增长时刻的到来，茅台库存酒的价值将会大幅增加。”
但斌还表示：只要没极端事件茅台2018年底涨到600元很正常，为此他还下了一个亿的赌注。他对茅台600元是否不可逾越的问题举例佐证，“按照中信证券食品饮料行业郉庭志等研究员给出茅台2017年的市盈率17.31、2018年24.53的预估业绩，假设按2018年目标价600元计算，减去16年与17年的分红合计约15元，则2018年到585就达成目标，其时市盈率也仅为23.84倍。”如2019业绩能更上台阶，按全球相关对标企业的26倍估值水平，只要没有战争等极端事件，茅台一两年内到预估600元不是很正常而合理吗?(这还没有预估茅台2018年提高出厂价的情况)。
他还指出，茅台发行十几年了!让哪位股民当接盘侠了?除非自己不坚定持有。
他说：反对某些看法，茅台会像赤水河的水一样源源流淌!虽然腾讯是我的重仓股!但“研究TMT的都知道这三个字母所代表的含义——科技、媒体和通讯，不过，也许最近很多TMT研究员戏谑道：TMT的真谛其实是Tencent and Mao Tai。”
对于但斌一个亿的赌注，经济学家韩志国在微博上发表了自己的看法：“一私募基金大佬以1亿元人民币公开叫板，赌18年底茅台股价涨到600元。如果你自己看好茅台并重仓持有，这没有任何问题;但如果你一边重仓持有，一边又用豪赌拉抬，这就违背了市场的交易制度，涉嫌操纵股价罪。操纵股价历来是监管重点，听之任之就是姑息犯罪。”
在过度投机的股票市场倡导价值投资，这无疑是十分重要的，是监管所极力倡导的，也是资本市场趋向成熟的标志。投资者买入一只股票长期持有并大力看好，通过微博等社交媒体大力鼓吹，在一定程度上也是可以理解的，但在监管无法全方位覆盖的情况下，二级市场的中小投资者们还是得防范鼓吹背后是否有着一些黑嘴套路。有些人天天挂在嘴边的价值投资理念说不定哪天就会成为散户绞肉机，买股票要赚钱，也要注意防范可能的违规行为，一切不以套利的投资都是耍流氓。
茅台是奢侈品不是必需品
茅台可以可定义为奢侈品，不是生活必需品，你见过哪个小老百姓，一日三餐在家自酌自饮茅台的。茅台酒的消费场景往往是聚会、送礼性质居多，你很难想象一个人从酒柜里拿出一瓶茅台自酌自饮，但葡萄酒、啤酒、饮料是可以的，这就导致茅台的消费文化难以大规模传播和普及，需求的想象空间有限。
站在纯市场的角度分析，茅台有两个比较大的局限：一个是价格和产量带来的市场扩张局限性，另一个是消费的场景要求带来的需求局限性。
茅台生产所需的特殊水源和地理位置，限制了其产量，目前茅台酒年产量4万吨，计划到2020年达到5万吨，相当于一亿瓶1斤装的飞天茅台，平均下来14个中国人一年只能消费一瓶茅台。
但从价格的角度讲，就算是14个人一年只消费了一瓶飞天茅台，按目一瓶飞天茅台1300元计算，每个人相当于付出了超过100块，而这一百块可以购买至少40瓶普通啤酒，或至少30瓶可乐，这就注定了茅台酒将是奢侈品，不是普通消费品。
按照价值投资的逻辑，支撑股价上涨的核心因素是业绩和基本面。价格因素对于白酒业的影响是极其重要的，市场供不应求，茅台酒价大幅上涨，也成为贵州茅台股价的一剂威力奇大的催化剂。茅台股价这一波的上涨，除了一些媒体，投研机构大肆吹捧外，最重要还是茅台自身的价格管控奏效。茅台"越限越涨"，颇与政府限房价卖地有异曲同工之妙。
茅台内部曾经表示，要实现将茅台酒控制在"老百姓"能够承受、喝得起的"人民的价格"。为何茅台在限制最高售价时，又屡屡破最高限价?实际上，茅台酒所谓的"人民的价格"更多是与公司自身利益相关，只不过是"以人民的名义"罢了，切不可当真。事实上，即便是在800元一瓶的时候，茅台酒从来都不是普通"老百姓"能喝得起的酒，所谓茅台酒的"人民的价格"从来都是一个伪命题。被称之为史上价格管控最严，效果并不理想。市场上要么出现大面积断货，要么终端价格远超1300元，日前在某知名大型商城购买的茅台价格是1760元/瓶。
纵观全世界市值最大、股价最高、成长性最好的公司，没有一个主业是做奢侈品的，因为局限性太大了。一个茅台的PE超过了汽车，金融，装备制造业等很多大盘股的PE,，这是一个正常市场的投资行为?国之重器，靠的不是奢侈品，而是高端制造业，高端技术，核心科技!如果有一天，中国诞生了微软，波音，苹果这样的伟大公司，并从中诞生了股王，这才是价值投资的胜利！而不是一个稀缺的腐败的奢侈品。
从预言中你可以得知许多预言者的信息，但对未来却所获无几。股市烟云，茫茫苍苍。只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。本文不吹不黑茅台，毕竟这是一个打字不用负责的年代!
